日期：2025-12-31 16:27:28
橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management LP）联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）周二警告称，人工智能（AI）正在为就业前景带来一种“令人恐惧”的局面，而人们普遍假设的生产率大幅提升，并未考虑究竟有多少人能够负担得起新增产出的商品。
马克斯在周二发布的一篇博客文章中写道：
“我担心，少数生活在沿海地区、受过高度教育的多位亿万富翁，可能会被视为创造了让数百万人失业的技术。这势必会带来比当前更严重的社会和政治分裂，使世界更容易滋生民粹主义的煽动政治。”
马克斯表示，由于AI是一场“赢家通吃的军备竞赛”，微软、Alphabet、亚马逊、Meta以及甲骨文等公司不得不承担“激进规模”的债务。他说：
“可以合理地认为，它们之所以投入如此巨额的资金，其中一个原因就是为了让规模较小的公司难以跟上。”
媒体称，华尔街正准备提供巨额资金，为AI投资的铺开提供融资，而这些投资可能需要多年时间才能回报出资方。媒体汇编的数据显示，今年迄今，与数据中心相关的美国信贷交易规模已超过1610亿美元。因此，如果这项技术最终表现不及预期、并可能形成泡沫，放贷机构正试图提前保护自身。
马克斯指出，尽管AI技术的需求增长“完全无法预测”，投资者的行为却呈现出“投机性”。他提到，Meta和Alphabet为其AI投资融资而发行的30年期债券，收益率仅比同期限美债高出约100个基点。
他质疑道：
“为了获得一项收益仅略高于无风险债务的固定收益投资，是否值得承担长达30年的技术不确定性？那些通过举债投入到芯片和数据中心的投资，能否在足够长的时间内保持生产率水平，从而偿还这些30年期债务？”
马克斯表示，在现阶段很难判断当前围绕AI的热情是否已经过度，也需要多年时间才能知道这种热情是否理性。积极的一面是，AI可能在2035年前弥补数以百万计婴儿潮一代退休所带来的劳动力缺口。
不过，马克斯仍然表示：
“AI革命与此前的技术革命存在不同之处，这些不同既令人振奋，也令人担忧。在我看来，这就像是精灵已经从瓶子里被放了出来，而它不可能再被塞回去。”
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